恒指今季走势还看贸战资金流

2018-10-02 21:13:18  阅读 23 次 评论 0 条
截至9月底,恒指月线已出现「五连阴」走势,市场普遍料10月会反弹。 资料图片
截至9月底,恒指月线已出现「五连阴」走势,市场普遍料10月会反弹。 资料图片

  10月股市大几率反弹 「股灾月」一再失效

  (记者 周绍基)港股9月出现「V形」走势,上半个月曾一度跌约1,670点,但下半个月急起直追,全个9月只跌100点。10月又到传统股灾月,但市场人士相信,港股已连跌5个月,10月份有很大几率出现反弹并开出「阳烛」。事实上,「10月股灾月」这一传统智慧已经一再失效,过去十年的10月份,港股有8年录得升幅,最近录得跌幅的2016年10月,跌幅也只有1.6%,令10月港股向好的机会较大。

  至于整个第四季,投资者仍要视乎中美贸易战情况及国际资金流。前者很大变数在于11月的美国中期选举结果,后者则视乎12月19日美国下次加息前的环球拆息走势,以及往后的加息日程。

  卓域资产管理董事谭绍兴表示,恒指月线已出现「五连阴」走势,据过去10多年的经验,即使遭遇到沙士、雷曼等极恶劣环境,港股最差时亦仅连跌5个月,并在第6个月反弹,所以月线图出现「五连阴」可视为一个短期反弹的机会。

  反弹浪可能下半月出现

  10月虽被市场人士指为传统「股灾月」,但谭绍兴却认为今个10月反而是一个可趁低吸纳的时机。他指出,10月上旬由于内地正值国庆长假,A股休市,或令港股乏力,上半个月出现跌市的机会颇高,当下半个月见低位时,便是短期反弹浪的开始,而主要的动力更可能来自A股。

  近期MSCI及富时等大型国际指数公司,争相表示会加入或调高A股所佔比重,加上以现沪指的估值偏低,平均市盈率在9月份最低达到11.9倍,沪深300的平均市盈率也跌到10.99倍,已低于08年时的最低水平,反映A股估值已进入历史低位区域。谭绍兴认为,国际大户已开始部署买入A股,料A股将会在中线迎来大升浪,间接推动港股。

  至于第四季的市况,东骥基金董事总经理庞宝林表示,投资者对第四季环球股市,普遍有「粉饰橱窗」的期望,能否实现具体需视乎两点,首先是内地的经济数据不能太差。由于爆发贸易战,中国8月份经济进一步放缓,尤其是今年首8个月的固定资产投资仅按年增长5.3%,创1992年有记录以来新低。

  中国经济必须看内需数据

  幸运的是8月份社会消费品零售总额3.15万亿元,按年增长9%,高于市场预期的8.8%,网上销售尤其强劲,今年首8个月全国网上零售按年增长28.2%,佔整体社会消费品零售总额的比重达17.3%, 他指出,中国经济必须看内需数据,数据理想才有望支撑市况。

  故此,内地目前正拟调低个人税率,以进一步刺激消费,据悉,10月1日起个税基本减除费用标準,由3,500元提高到5,000元,住房贷款利息抵扣个税政策也将在明年1月实施。庞宝林认为,中国短期可能仍要用宏观手段稳住经济,例如增加固定的投资于基建,以及刺激消费等。

  而影响第四季市况的另一因素,就是美元会否继续强势,导致新兴市场持续走资,他指出,最近印度有大型金融企业面临违约,巴西政局又见不稳,在市场对新兴市场忧虑下,或会打击第四季股市的反弹机会。

  永丰金融资产管理董事总经理涂国彬指出,美国全年合共加息4次,9月的加息刚宣布,在12月加息前,环球拆息都有望走高,特别是美元拆息及债息进一步向上,将推高美元,投资者需要继续调整投资组合,令第四季市况的波动性增加。他表示,美元资产的调动,足以为全球市场带来震荡,投资者享受股市短期反弹的同时,必须小心控制注码,减低槓桿,以免突然被套牢。

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