【百家观点】市场风险增 美元资产强

2018-10-05 17:41:42  阅读 23 次 评论 0 条
■美股道指连涨两季,第三季升9.01%,最近连涨六日,创历史新高,逼近两万七。图为纽约证券交易所交易员。 法新社
■美股道指连涨两季,第三季升9.01%,最近连涨六日,创历史新高,逼近两万七。图为纽约证券交易所交易员。 法新社

  涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

  目前资本市场最大的风险就在于美国财金政策。意大利政府妥协后,投资者喘一口气,但加息提速,加上贸易战,投资者心中有刺,各类资产或面对更大波幅。

  美国经济强劲

  美国和其他市场差距进一步拉开。美国发起对全球範围的贸易战,但截至目前为止,和墨西哥﹑加拿大已达成新贸易协定,和欧盟及日本也正在谈判中,最终谈成的概率相当高。如此局面,对未加入协定的,无疑是压力。作为全球两大经济体,中美任何风吹草动都有很大影响,双方冲突的风险在升温。

  从经济数据来看,美国优势明显,小非农飙升至七个月以来最高,远超过市场预期。9月ISM非製造业指数接近历史新高,二季度GDP年率仍为4.2%的增长,证明美国强劲的经济状况。

  非美货币受压

  美汇指数去年一度疲弱,主要是外界憧憬,欧日等增长可能略胜预期,甚至追近,但今年开始,美国优势还是明显,货币政策正常化,加上避险属性,从4月下旬开始重拾动能。9月下旬在94找到支持,连升六日,升穿50和100日线,正要挑战95关口。

  加息提速,美债明显受压。十年期美债收益率从9月下旬开始突破3%,之后再升,近日扩大升幅,升至逾七年半高位,测试3.2%一线。三十年国债收益率则突破2014年以来的最高水平。

  非美货币普遍受压,欧元从4月下旬开始加速下跌,目前在1.14至1.18区间内上落,这几日受意大利危机拖累。欧央行年底停止购债,重申至少在2019年夏季结束前将维持现行各项主要利率水平。另一边厢,人民币在逆周期因子引入后稳定一些,但近日离岸人民币又开始跌破6.9关口,沽压增加。

  港股疲态明显

  股市冰火两重天。美股创新高,道指连涨两季,第三季升9.01%,最近连涨六日,创新高,逼近两万七。标普前两季度录得一成涨幅,纳指连涨三季,累升16.6%。其他市场仍疲弱,港股尤其如此,恒指从1月33,484.08高位回落,6月中加速下跌,目前在两万六至两万八震荡,疲态明显,投资者信心下降。

  黄金未改弱势

  受到经济展望担忧影响的,还有商品。铜价之前连涨连年,去年有三成升幅,但今年开始,尤其是6月中高位后,面对明显沽压。油价倒是强劲,供求改善,进入上行通道,料有新高续现。

  贵金属在美元造好下普遍受压,尤其黄金白银,金价受美元影响较大,从4月下旬开始从1,350美元回落,目前围绕1,200美元震荡,等待方向,加息环境下,始终有压力,一时间难改弱势,不宜轻易建好仓。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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