捕捉蓝天保卫战下投资机遇

2018-10-05 17:41:48  阅读 19 次 评论 0 条
■蓝天保卫战的其中政策,是推广使用清洁能源。图为内地液化天然气厂。资料图片
■蓝天保卫战的其中政策,是推广使用清洁能源。图为内地液化天然气厂。资料图片

   康证投资研究部

  内地近年持续加强环保监督,每逢秋季便会公布大气污染防治计划。内地传媒报道,《京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称《方案》)已于本月初正式启动,并要求直到明年3月,京津冀及周边地区PM2.5平均浓度按年下降约3%,重度及以上污染天数亦按年减少约3%。自本月开始,各地要严格执行火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值。

  排放目标料不及去年严格

  去年《方案》要求PM2.5平均浓度以及污染天数减少约15%,今年的要求比去年大幅降低。另外,今年《方案》取消统一的限产比例,并将限产的权利下放到地方政府,因地制宜自行制定生产时间,严禁一刀切的限产及停产比例。今年的排放目标不及去年严格,很大机会是因为面对中美贸易纠纷,内地多项数据已显示经济正在放缓,当局为稳经济而作出相关部署。

  此方案的另一亮点,是氧化铝并不受大气污染物特别排放限制,这预料与其供需紧张有关。内地自2017年因实施严格环保政策,铝土矿产能受到规限,导致氧化铝原材料供应短缺,氧化铝企业开工率下降,整体社会库存亦因此减少。国外方面,全球最大的巴西氧化铝冶炼厂Alunorte因环保问题,自今年3月起产能被迫降至50%,近日更传出面临全面关闭,消息刺激LME铝价急升。

  国内外因素支持铝价走高

  此外,早前美国制裁俄铝,以及美国铝业的澳洲工厂罢工,令市场预期国际氧化铝供应紧张,从而推高铝价。随国际铝价急升,加上人民币贬值,使内地与国际的铝价出现倒挂,使内地由氧化铝的净进口国变为净出口国,预期国内外各种因素将支持铝价维持高企,相关板块表现,有望于未来季度跑赢大市。

  蓝天保卫战的其中政策,是推广使用清洁能源,而天然气作为最清洁的能源之一,「煤改气」等政策近年一直受到当局扶持。现时内地的天然气销量、设施安装及接驳管道等工程持续上升,相关股份表现跑赢大市。然而日前传出重庆人大会议建议取消天然气初装费,市场忧虑未来连接费用监管要求有可能在其他省市落实,消息导致整个天然气板块急挫。其实今次并非首次讨论取消初装费的可能性,事实上随天然气使用渗透率日益提高,未来取消该费用是大势所趋。

  燃气板块调整后可趁低捞

  预料当局作出最终决策之前,燃气板块将持续弱势,较为保守的投资者可考虑避开接驳业务佔比较重的股份。本部认为内地推广清洁能源的国策长远利好天然气企业,市场对是次消息反应过度,目前板块估值已跌至近月低位,为投资者提供进场机会,待跌势喘定后可以吸纳相关股份。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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