【投资攻略】净流入居冠 高收益债吸睛

2018-10-12 01:00:43  阅读 40 次 评论 0 条

  美国就业数据强劲,推升公债股息率上探近七年高点,政府债领跌全球多数债券,仅高收益债因利差较高而相对抗跌。根据美银美林引述EPFR截至10月3日当周,三大债市呈现资金净流入,其中,又以高收益债基金当周有27.1亿美元的净流入居冠(见表)。■安联投信

  安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示,美ADP数据显示企业就业人数大幅增加,高于市场预期,加上联储局主席鲍威尔表示美经济扩张力度可望持续一段时间,将视对应通胀状况来调整加息速度,市场鹰派解读,以及国际油价持续创新高,使美10年期公债股息率再次走高至近七年高点。

  利差较高相对抗跌

  在高收益债方面,许家豪表示,近一周债市出现较大波动,但高收益债因利差较高而相对抗跌。

  根据统计,今年迄今,全球主要债市中,仅高收债市仍维持正报酬,其中美高收债仍有上涨约1.4%,表现相对较佳。

  另外,可转债指数迄今也仍有7%以上的正报酬。许家豪表示,在资金动能上,高收益债也相对吸睛。

  根据统计,截至10月3日当周,美高收益债券基金从前一周流出的13.4亿美元,转为2016年12月以来最大量的单周净流入。

  违约率维持低档水位

  安联全球固定收益团队认为,高收益债发债企业目前锁定较低利率发债,因此能有较高的利息保障倍数,且发债获利成长也维持高档,槓桿比重并未持续上升,可望让违约率持续维持在低档水位,有利于减少高收益债的下档风险。

  在新兴债市方面,许家豪表示,美股息率大幅跳升,为新兴债市近一周走跌主因。其中,在资金动能方面,美元债仍为净流入、但当地货币债持续净流出。在货币政策走向,墨西哥央行维持基準利率于7.75%不变,符合市场预期。墨西哥央行声明基调仍谨慎,未来需持续观察墨西哥披索走势,作为政策走向可能的参考。

  展望后市,许家豪表示,整体来看,美债波动度骤升,新兴债目前仍相当程度受外部因素影响,近期波动欲小不易。

  新兴市场整体基本面仍佳,但区域或国家之间分歧甚大,在配置上须慎选体质较佳的对象。

  另外,在投资等级债方面,安联投信表示,随美10年期公债股息率上探3.2%关卡,2年期公债股息率也一度创高至接近2.9%水平。在信用债配置上建议以短年期债券为主,因为其股息率与长天债水平相近、但存续期较短,可望兼顾收益、但承受较低的利率风险。

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