微观点:救市路线渐明 冀长期措施落地

2018-10-21 00:38:13  阅读 30 次 评论 0 条

  在沪指失守2,500点整数关口后,国务院副总理刘鹤及「一行两会」负责人罕见一同发声,推出救市组合拳,打响A股保卫战。此次救市路线图明朗:这将是一场中央喊话、地方牵头筹资、金融机构解囊、上市公司自救与他救同时发力的股市保卫战。

  在高层表态之前,已有地方先行「救市」,深圳和北京海淀先后以成立基金的方式助上市公司化解流动性危机和股权质押风险,拉开了地方国资救市的序幕。而此次一行两会要求金融机构稳妥处置股权质押风险,放鬆表外资金投资,鼓励银行资金、险资入市,意味金融机构将为这次救市拿出真金白银。另外,监管部门更有意修改公司法和部门法规,鼓励上市公司自救和外资资金入市。相比过去动辄下调印花税等方法,此次救市无疑是一场动员了全社会资源的全方位保卫战。

  再度救市 事关经济全局部署

  历史上A股曾屡次救市,遭到业内抨击,监管部门亦早已表态不干预股市涨跌。而今次再度救市,不只是救股指,更是事关经济全局的部署。

  几个月前就有市场人士向记者指出担忧,「A股股指上不去也下不得。外有贸易战,内有下行压力,股指难升,但更跌不得。」因为大量场内外的股权质押可能在2,500点爆仓,进而引发多米诺骨牌效应,波及实体经济和金融安全。过去一个多月,为防範股权质押爆仓引发的金融风险,「国家队」频繁入市,却难改下跌趋势,更因为阻止股指下跌,改变或推迟了一些经济改革。再放眼整体经济,中国三季度GDP增速回落至十年新低的6.5%,低于市场预期,贸易战和股市下跌正在影响市场对经济前景的信心。

  防止资金链断裂及偿付危机

  由此,中央高层部署、监管部门集体出拳救市。一方面利用国家力量干预资本市场,消减市场参与者的过度恐慌情绪;另一方面,从解决问题根源入手,提出保持市场流动性稳定,防止资金链断裂、偿付危机的解决方案。

  但「救市」也只能救一时,不可能救一世。要维护市场稳定发展,需要有短期的应急预案和长期的防控措施,短期治标,长期治本。唯有组合拳真正落地,A股一日的「绝地反击」,才可能演变成长期的稳定发展。 ■香港文汇报记者 海巖

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