【百家观点】美股大调整 避险资产受捧

2018-10-26 15:46:43  阅读 19 次 评论 0 条
■道指及标普本周三急跌,抹掉年内全部涨幅。纳指跌4.43%,创逾7年来最大单日跌幅。图为美国纽约证券交易所门外。 法新社
■道指及标普本周三急跌,抹掉年内全部涨幅。纳指跌4.43%,创逾7年来最大单日跌幅。图为美国纽约证券交易所门外。 法新社

  涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

  这几年来,美股一枝独秀,美元也维持升势,但10月美股两次大跌,投资者不得不担心。有强劲经济数据支持,加上美联储有序开展收紧货币政策的行动,美元资产有吸引力,投资者纷纷涌入。最明显的是,美股虽然已经在高位,但还是不断创新高,道指一度逼近两万七,标普升穿2,900关,纳指有科技股的带动,跃上8,000水平。

  美汇指数2017年收跌9.87%,投资者当时憧憬,欧日等国经济,有可能增速,而收紧货币政策的进度可能超预期,减少对美元需求。但随后,实际事态发展,并未得到证据,反倒是美国经济维持强劲,故此,从4月下旬开始,美元加速走高,连续升穿多个阻力,8月中一度逼近97关口。

  然而,本周三美股继本月10日后的大跌后,再来一遍。当时的一跌,是科技股面对抛压,纳指跌4.08%,标普连跌五日,跌至2个月新低,月初还强劲的道指隔夜加速下跌,挫3.15%,10月11日跌势延续,进一步下探。好在随后股市获得支持,标普靠稳2,700,纳指靠稳一度重返7,600,道指靠稳两万五。

  由此一跌,令投资者变得审慎,等待业绩以评估盈利前景,是否能支持高估值,尤其科网股,曾带领美股创新高,其盈利能力持续性若遭质疑,股价难免受压。

  道指标普抹掉全部涨幅

  直到本周三,即10月24日,对贸易战敏感的晶片商受挫,拖累其他科技股。道指跌608.01点,标普跌3.09%,抹掉年内全部涨幅。纳指跌4.43%,创逾7年来最大单日跌幅。这形态,令人想起年初美股,于1月尾2月初的大跌,只是随后回补跌幅,续创新高,如今能否依样再来?值得留意,10月连续两次大跌,美股还没来得及收复。

  美汇指数重新站上96关

  避险资产获支持。美债上涨,10年期美债收益率遇阻3.2%后,目前考验3.1%。2年期美债收益率回吐涨幅,测试2.8%。美汇指数终突破,动能明显增强,重新站上96关口。

  市场内,一直对美股升势有质疑,倒也不足为奇,毕竟从海啸之后,牛了十年,谁都会担心,高处不胜寒,再加上特朗普多次抱怨加息,但鲍威尔维持原有计划,甚至或比部分投资者预期的,更快推进货币政策正常化。

  贸易战恐影响经济增长

  虽然特朗普发动贸易战,但势必有反作用,目前搞定周边加拿大和墨西哥,但和欧盟谈判还在拖,和中国关係更硬。投资者担心经济增长,美国不可能不受影响,何况现在数据并未及反映。

  美股波动大增是大概率

  此外,11月中期选举将举行,欧洲不稳。对美股是否见顶,人人有不同意见,但波动性增加,却肯定是大概率。美元将维持高位震荡,但不至于马上回到100水平。美债息将维持上行趋势,但面对大幅的波动调整。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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