10月股市掀抛风有因

2018-10-26 15:46:47  阅读 22 次 评论 0 条

  Kristina Hooper 景顺首席环球市场策略师

  我们认为十月份的市场抛售可能主要源于两大风险:货币政策正常化和保护主义抬头。近日有三项因素导致股市下挫,其中两项与贸易相关,余下的则关乎利率上涨:1、近期工业相关企业的盈利前景已显示生产成本正在增加;2、 部分人士忧虑美国关税压力增加使中国经济进一步放缓;3、市场意识到,外国购买美国国债的幅度于2018年大幅放缓;惟与此同时,由于资产负债表正常化和赤字增加,美国累积了更多国债。

  关税措施恐令生产成本上升

  贸易紧张局势的影响:1、中国致力推行去槓桿和供应链改革,期望经济以非常稳定的速度放缓,将影响减至最低。当局已经开始在这方面取得进展,而中国的信贷指标亦已经有所改善;2、中美贸易争端为中国经济带来了较大的压力,投资者对此感到忧虑;3、市场关注关税措施令生产成本上升,部分美国公司的利润已经见顶。虽然第三季度的业绩亮丽,但盈利前景中也提及到关税的影响。

  市场续添波动 下行压力增

  投资前景:经济和市场面对的两大风险,是联储局政策正常化和保护主义,而这两项因素的影响均已浮现。除此之外,环球地缘政治局势亦影响市场走势。这些风险已经持续一段时间,我们预计市场将续添波动,尤其是下行压力。若贸易局势显着升温,投资者可能需要考虑在各个资产类别中增加流动性相对较高的投资,甚至减少风险资产的比例。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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