板块透视:浅谈内地股市本周行情

2018-10-27 17:40:29  阅读 18 次 评论 0 条

  耀才证券研究部分析员 黄泽航

   本周,内地市场在经历首日大幅反弹后,进入宽幅震荡格局,上证综指围绕2,600点上下割据,按周累计升幅1.9%,日均成交有所回暖,录得1,555亿元(人民币,下同),不过成交逐日回落。笔者认为,随「炒政策」博反弹的情绪逐步释放,短期参与反弹的资金进入观望阶段。

  值得留意的是,市场传闻「国家队」过去一周内有针对性地买入内地权重股维稳股市,昨日更介入地产和券商股,暴力拉升上证50,以支持上证综指最后一刻翻红,相较隔夜美股重挫的表现,内地股市似乎走出了独立行情。笔者认为,如果传闻属实,「国家队」入市有望延续市场短期反弹,沪指可先上试2,700点。

  在主力资金入市的背后,稳定市场的措施如期而至。

  稳定市场措施陆续有来

  (1)财政部上周末公布专项附加扣除政策意见稿,释放个税改革第二轮红利,加之10月起徵点上调以及原有「三险一金」抵扣项,「万元」月收入群体或享受免税待遇,居民消费潜力进一步放大,助力经济转型,国泰君安预计此轮个税改革将提升GDP增速0.4个百分点。

  (2)央行周一决定再增加再贷款和再贴现额度1,500 亿元,「定向」支持中小微企业融资,并宣布引导设立民企债券融资支持工具。有报道称,人行拟向中债增信提供100亿元人币加强支持民企发债。此外,央行本周接连数日在公开市场上进行大额流动性投放对沖税期影响,而周五人民币汇率急跌时,央行喊话「空头」稳定预期。

  (3)银保监会周五颁布《险资投资股权管理办法》意见稿,取消险资财务性股权投资和重大股权投资的行业範围限制,通过「负面清单+正面引导」机制,提升险资服务实体经济能力;同时放宽保险公司投资股权的资质条件,鼓励险资入市。

  (4)市场最为关心的股权质押问题,目前各地国资正以真金白银入市接洽,多家上市公司本周亦有透露国资介入消息,股价均有提振。此外,险资、券商、私募、交易所亦共同行动,开通「併购重组绿色通道」,成立千亿纾困资管计划,发行纾困专项债。

  质押风险缓解利好券商股

  至于板块方面,券商股带头反弹,质押风险缓解是主要利好,资金博弈「政策底」意图强烈。地产股紧随,受多地首贷利率回落、房贷审批提速以及个税首贷抵扣政策刺激,资金博弈楼市调控鬆绑,但风险仍较高。消费白马和科技股持续疲软,主要受宏观疲软和预期恶化拖累,均为熊市后段强势股补跌现象。

  「政策底」提供低吸机会

  对后市的看法,短期反弹和所谓「A股独立日」依然不能太过乐观。由于人为干预,并非市场自发形成,大量个股仍然喋喋不休。加之,未来经济展望信心不足,中美贸易问题未见缓解,人民币贬值预期未退、外围市场弱势传导等抑制因素犹存,「市场底」短期内难以出现。不过好在,「政策底」为「市场底」提供了初步锚定的位置,从中长期和战略看多中国经济的角度来看,「政策底」以下便是低吸的优选位置。(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)

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