【投资观察】A股未来六个月优于美股

2018-12-06 07:02:41  阅读 19 次 评论 0 条

  协同博勤金融集团行政总裁曾永坚

  美债殖利率呈现倒挂,令投资者忧虑经济前景,打击当地金融板块周二急跌逾4%,拖累全球股市广泛下跌,道指终盘大跌799点或3.10%,标指下挫3.24%,纳指跌幅更达3.80%。美元曾经显着受压,黄金价格则上升至五个月最高水平,反映全球金融市场避险情绪明显再升温。

  受美股周二受显着下跌所影响,亚太股市昨天普遍开低,不过,A股低开后大盘走势顽强,市场情绪亦趋暖、交投活跃,上证综合指数于创业板指数率先翻红的带动下,跌幅逐渐收窄,表明当前海外市场对A股的影响相对有限。上证指数终止连续3天走高趋势,终盘下跌16点。沪深两市成交合计缩减至3,222亿元人民币。

  内地经济或渐回稳

  美国10年期等较长期国债的孳息继续向下,而部分中期债券孳息更已低于短息,引发市场开始担心当地经济前景转弱,故令高估值的美股再涌现大量回吐压力。相反,A股今年以来的跌幅已反映中国经济增长放缓的态势。加上,市场亦开始预期内地经济可能已逐步进入回稳的阶段。

  如国际信评机构穆迪近日表示,对明年中国金融机构的展望为稳定。穆迪对2019年和2020年实际GDP增速的基準情景假设为6%,低于今年的估计6.6%。这反映中美在投资、贸易和政治领域关係紧张,导致外部环境更加複杂。但这种情况也促使政府实施循序渐进的去槓桿策略和更加宽鬆的宏观经济政策。

  此外,穆迪认为,最近中国货币政策立场的转变,将支持整体金融体系流动性和借款人的总体偿付能力,但也减缓过去一年金融体系槓桿率的降速。综合而言,笔者预期A股于未来六个月表现将优于美股。(笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份权益)

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