【投资攻略】A股明年不确定因素仍存

2018-12-07 03:23:53  阅读 30 次 评论 0 条

  金融危机爆发十年之后,一系列的经济和政治因素令投资者疑惑,史上历时最长的一轮牛市将持续多久。就此,我们聚焦中国市场的基金经理分享了他们对2019年中国市场的展望,并探讨可能出现的风险及机遇。 ■富达国际

  富达国际中国消费板块股票基金经理马磊表示:由于中美贸易摩擦升级、人民币贬值及中国经济增长放缓情况备受关注,我认为A股市场在短期仍将继续波动。鉴于贸易关税的上调,预计中国企业将面对出口下滑及盈利减少的情况,随某些企业考虑将生产基地转移至中国以外地区,资本外流亦可能出现。好消息是,中国政府可能进一步放宽财政和货币政策,以推动内地经济及消费增长。因此,货币供应和流动性应会所改善。

  未来两至三季或现投资良机

  马磊又表示,我们亦预计固定资产投资的增长将会加速,而消费增长将保持相对稳健。供给侧改革持续,亦有助提升企业生产效率,以及改善企业盈利。继近期股市调整后,市场估值已经下降。因此,随中美贸易摩擦暂时休战,市场或会在未来两至三季出现投资良机。

  富达国际基金经理宁静补充道:与十年前相比,中国经济已进入一个相对低增长的阶段。由此而来的正面影响,是经济的周期性或将变得不明显,而且在结构上将开始由消费驱动,而非靠固定资产投资拉动。

  中国企业的财政状况已明显改善,企业更加关注资本支出,而且管理层亦採取更成熟的方式以更有效地配置资本和降低槓桿。在提高股东价值这一明显转变中,派息越来越受关注,这一趋势在市场上还未得到足够的关注和认识。

  宁静又指出,对外贸易等问题反映中美关係已进入全新时代,双方的合作从此可能变得较不受重视。然而,中国企业的创新发展势头依然强劲,这亦将推动全球製造业价值链的全面整合。

  此外,中国未来将拥有大批来自大学和职业学校的毕业生,往后十年他们将成为推动自动化、医疗保健、媒体和科技等行业发展的重要人力资本。

  中国将採取刺激内部经济增长的措施,以应对外围的不明朗因素。2018年,中国政府明确表示,亦多次印证支持经济发展的态度,例如央行在今年多次下调存款準备金率。

  虽然流动性改善对经济的推动作用将会延迟出现,但当局的积极态度非常确定。

  科技行业调整后值得关注

  宁静表示:在能源、工业、优质房地产,以及部分由消费主导的市场领域均可看到机遇。在近期股市大幅调整后,科技行业亦是我会关注的行业。

  我将继续坚持长期以来的逆向投资风格,持有能够提供3年至5年盈利前景的股票。我对旧经济或新经济领域没有特殊偏好,会重点关注管理良好、有望实现长期增长,并可受惠于中国结构性转型的企业。

  马磊续称:「我仍然关注『新中国』板块,因为这些板块对短期宏观经济压力的敏感度较低。我尤其看好消费、保险和製药类企业,另外亦看好从事自动化、人工智能、大数据、云业务的公司,以及聚焦内地消费及电动汽车领域的公司。

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