【证券分析】股价累跌大 中石化可收集

2019-01-04 01:23:25  阅读 59 次 评论 0 条

  凯基证券

  彭博消息指出,在中石化(0386)旗下联合石化因原油交易发生损失之后,国资委正对存在诸如套期保值等衍生品业务的中央企业进行风险排查。据称针对国有油企的相关会议已经召开数次,以收集交易信息。

  市场传闻因中石化管理层在油价70美元以上时,决定买入原油期货,亏蚀数十亿美元。然而,中石化只宣布联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失,正在评估具体情况,但没有披露相关交易资料,暂难以量化事件的实际财务影响。

  中国石油股周三大幅下挫,中石化股价周三再跌2.7%,至于另外两大油企中海油(0883)和中石油(0857)股价亦急泻6.4%及5.1%。

  但是,由于油价在2018年第四季度也大幅下跌,中海油和中石油股价急跌,可能与油价下跌较为相关,而不是衍生品业务的顾虑。

  弥补衍生品交易亏损

  对于中石化而言,衍生品交易每亏损100亿元人民币,相当于每股亏损0.1港元。 因此,中石化近期股价每股下跌0.5元-0.6元,可能已经足以弥补甚至超过衍生品交易亏损。

  事实上,由于中石化是一家综合性石油生产国,并以下游业务佔主导,因此油价下跌对其盈利能力的影响较小。 加上高派息政策,我们建议投资者在目前股价弱势,积累中石化。

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