积极财政利好 A股新希望

2019-01-07 01:44:51  阅读 45 次 评论 0 条
■业界预期,A股市场第一季经过盘整后,第二季末期将逐步回暖。。 资料图片
■业界预期,A股市场第一季经过盘整后,第二季末期将逐步回暖。。 资料图片

  中央出招托底 「绝望周期」可望进尾声

  A股2018年在国际化路上大步前进,入摩、入富、沪伦通「一路绿灯」,可惜却无法「名利双收」。在中美贸易战、国内经济下行压力、去槓桿等负面因素冲击下,上证综指、深圳成指与创业板指分别狂泻24.59%、34.42%和28.64%,熊冠全球主要市场。然而,随去年末减税降费、定向「降息」,今年初定全面降準等重磅政策接踵而至,料将支撑企业盈利,为A股带来新希望。机构对2019年行情转乐观,更有指是「3-5年的复兴牛起点」,惟在国际、国内宏观环境尚有诸多不确定性下,其实谨慎情绪并没有鬆懈,有分析师直言A股2019年会反覆震荡筑底。 香港文汇报记者 章萝兰 上海报道

  2018年1月沪指最高见3,587点,但2月以来便一路震荡向下,10月低见2,449点,全年仅1月、5月、7月、9月的月线收红,照此推算已阴跌11个月。天风证券首席策略分析师徐彪认为,A股历史上的几次「绝望周期」普遍持续8至13个月左右,故当前或已处于「绝望周期」尾声,或正在向「希望周期」过渡。

  经济第二季料见底回升

  有鑒于此,徐彪建议2019年要顺应政策方向与基本面趋势,选择景气度能够相对提升的行业。他看好将低估值、高分红、逆周期板块(银行、公用事业、交运等)作为底仓防御,同时逐渐布局军工、地产、医药(器械与服务)等现金流较好的行业,以及产业政策持续支持、基本面有积极变化的广义网络安全(5G、自主可控、军工),阶段性关注补短板的基建。

  中信证券认为,2019年中国经济增速在第二、第三季度见底回升,A股也将在风险充分释放后,迎来未来3年至5年复兴牛的起点。减税降费料随财税体制改革而强化;国企改革进入自下而上综合试点全新阶段;製造业、金融、服务业的对外准入会继续放宽,以开放倒逼产业进步升级,减税+稳槓桿+改革的搭配,将托底经济。

  中信预计,A股市场风险偏好在第二季末期将逐步回暖,大盘在历经第一季盘整后,第二季会逐步进入盈利和估值修复共振的上行阶段,配置上强调聚焦结构转型,拥抱高端製造和服务业。

  增值税下调利民企活动

  去年以来,中国眼减轻企业负担,大力推进减税降费。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元(人民币,下同)政策措施外,又出台促进实体经济发展、支持科技创新等一系列措施,料全年减税降费规模将超过1.3万亿元。去年10月、11月税收收入分别同比下降5.1%和8.3%,也从侧面反映减税降费的力度。刚刚召开的中央经济工作会议再度明确,积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费。

  海通证券首席经济学家姜超对减税成效颇乐观,认为减税是未来20年中国经济走向繁荣的基石,初步估计减税一个百分点可释放4,000亿元到5,000亿元资金,如果能降低增值税税率两个百分点以上,就可以给企业部门减负约1万亿。考虑到60%以上的增值税,都由民营企业交付,故此举对民营企业非常有利。

  西南证券是少数几家在预判中明确提到指数点位的券商之一,据其称,2019年沪综指有望达到3,200点,创业板指则有望回归1,700点。

  华安料牛市需待2020年

  在华安证券财富管理中心上海副总经理、首席投资顾问石建军看来,从经济周期和市场规律考量,2019年很难形成系统性牛市进程,顶多只是熊市向牛市的过渡性年份,系统性牛市大概率要到2020年才有可能。

  他预计,A股在2019年首季或将找到一个低点,并形成一个较为重要的波段反弹机会,但上述低点未必一定就是全年低点,「2019年将是一个反覆震荡筑底的市场。」

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