贸易摩擦添经济增长不确定性 机构料宽鬆财策陆续有来

2019-01-09 01:45:21  阅读 21 次 评论 0 条
■德国商业银行及FSM等投资机构公布对2019年内地经济展望,均预期中国今年会再下调存款準备金率,以提振经济增长。香港文汇报记者 岑健乐摄
■德国商业银行及FSM等投资机构公布对2019年内地经济展望,均预期中国今年会再下调存款準备金率,以提振经济增长。香港文汇报记者 岑健乐摄

  (记者 岑健乐)中美日内正进行贸易磋商,不过多个机构均认为,中美贸易摩擦令内地经济增长面临不确定性,纷纷下调中国今年经济(GDP)增长预测。其中德国商业银行料中国今年GDP增长放缓至6.3%,瑞银调到6.1%;同时,多家机构均认为中国今年还有下调存款準备金率的空间。

  德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩昨表示,预料今年中国GDP增长将放缓至6.3%,明年进一步放缓至6%。至于今年的CPI通胀率则略为上升至2.5%。为刺激经济增长,年内人行或会继续降準,至于财政政策的重点则在减税降费。

  减税料「两会」后落实

  周浩称,人行上周五宣布降準1个百分点较市场预期快,估计是要稳定市场信心,因为减税措施需由人大会议通过,相信最快亦要3月「两会」后才能落实。他估计,由于企业贡献内地政府近60%税收,故未来的减税方案将主要以减轻企业,特别是中小企的负担为主,在个人税收方面的墨则比较少。

  渣打银行的最新评论也指出,为弥补货币基础的减少,预计人行将在今年余下时间下调金融机构存款準备金率200点子(即全年300点子),第二季降準100点子,第三、四季各降50点子。

  FSM投资组合管理及研究部总监沈家麟则指,为增加市场资金流动性,人行今年将再降準三次,并可能进行不对称减息 以支持中小企发展。不过渣打认为,除非季度GDP增速急剧下滑至6%或以下,否则内地不太可能减息。因为减息的强烈信号可能会带来经济再槓桿化的风险,加大资产泡沫,故只适宜用作刺激经济增长的最后手段。

  对于中美正开始的副部长级贸易谈判,周浩认为关税措施对两国企业均构成冲击,故双方均有需要达成初步贸易协议。但由于中美双方在保护知识产权、以及中国内地经济结构性改革等议题分歧巨大,因此相信中美未来3年至5年仍会摩擦不断。

  人民币不会穿「7算」

  人民币汇率方面,周浩认为受中美贸易摩擦与内地经常账盈余缩减等因素拖累,加上人民币弱势有助纾缓经济下行压力,故人民币兑美元仍有轻微贬值空间,但人行有决心「保7」以避免出现资本大幅外流,估计年底人民币兑美元将跌至6.95。

  沈家麟则认为,因为人行不希望人民币汇率大幅波动,以免投资者对人民币产生不良预期;而人民币若跌穿「7算」,日后人行再进行干预的成本将会相当高昂。再者,美联储继续加息或加速美经济衰退,料美今年只加息一次。综合上述因素,预计今年人民币将较现水平进一步反弹,年底兑美元将处于6.75水平。

  大摩料第二季企稳

  不过,摩根士丹利中国首席经济学家邢自强则认为,美国经济的复甦周期已届尾声,因此美联储将在6月之后停止加息。中美贸易摩擦降温的可能性较大,加上中国逆周期政策发力,因此料今年中国经济二季度起企稳,将先抑后扬、柳暗花明,融资条件则有望进一步放宽,年内预计还将降準300个基点,预计每季度有一次,房地产融资可能也有放鬆空间。

评论已关闭!