【投资攻略】2019年投资展望:震荡后可渐入佳境

2019-01-11 02:06:21  阅读 35 次 评论 0 条

  挥别震荡起伏的2018年,全球金融市场进入2019年后,似乎尚未走出整理格局。市场已陆续反映中美贸易战与经济增长减缓的利淡消息,但信心面尚未复原,因此短期内仍以震荡整理走势为主,预期2019年将呈现先低后高格局,低档投资机会仍在,只要市场评价面来到合理甚至便宜的水平时,就是逢低布局买点;就第一季而言,短期新兴市场较具表现机会,产业面相对看好必需消费与能源类股,债市则建议逢低介入新兴亚洲债券与高收益债。 ■野村投信

  野村投信投资长周文森表示,全球股市由2009年至今走了很长的多头,2018年在贸易战、美国政策反覆以及持续升息等诸多不确定因素影响下,投资者负面看待联储局的谨慎决策,这种气氛要获得改善,需要仰赖经济数据再度升温,在一般情境下,预期要到2019年下半年才会发生。在2019年下半年经济数据重新增温前,评价面将会成为主导市场的力量,并在股市达到适度修正后提供支撑。因此,2019年股市仍将持续波动整理走势,但择优逢低布局将是胜出关键。

  野村投信海外股票投资部全球股票暨主题投资组主管吕丹岚表示,相较于2018年景气的强劲表现,2019年的经济成长动能明显趋缓,也影响企业获利成长持续下调。不过,市场近期下跌可能已反映2019年美股盈利增长下修至5%的情况,除非贸易战加剧,才有进一步恶化的可能。惟因评价水平已经偏低,除非受到负面因素如贸易战与英国脱欧等事件干扰造成市场震荡,具吸引力的价值面将成为市场支撑与潜在上涨助力,因此在投资策略上,第一季将维持投资组合贝他值低于大盘以应对波动升高的环境,但亦为开始介入布局的好时机。

  软体类股具逢低布局潜力

  产业方面,看好较不易受景气影响的必需消费类股,包括跌深的菸草股、有改革题材的食品类股与烈酒业等,此外通讯、软体、能源等产业也相对偏好看待。吕丹岚指出,电信类股的防御型特性有助其评价提升,软体类股则具有逢低布局潜力,能源类股表现主要还是视油价走势而定,油价预估区间为每桶58美元-70美元,虽然经济放缓影响供需,但预期将有所支撑。

  野村投信固定收益部主管谢芝朕认为,2018年债券市场受到美国升息与贸易战等影响,表现乏善可陈,不过,随联储局态度趋向鸽派,2018年12月部分债券如新兴债、亚债与投资级债等出现回升走势。

  谢芝朕指出,具吸引力的价值面是看好债市的主要因素之一,以高收益债为例,违约率维持在相对低档,但殖利率持续上升,带动投资价值攀升,亚洲高收益债目前收益率为8.9%,是2009年以来最高水平,价值面最吸引力,欧洲高收益债价值相对最低,目前收益率仅5.15%。至于投资级债,美国公债殖利率在接下来3个-6个月内不会大幅上升,相对偏好存续期较长的投资等级债券。

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