【投资攻略】中国高收益债后市看好

2019-03-15 02:05:23  阅读 134 次 评论 0 条

  中国企业2018年的境外发债额度能延长至2019年6月底,显示中国政府宽鬆的信贷政策。国际油价跌深反弹,减产协议顺利,激励石油相关的债券表现突出。有还款疑虑的债券如香港航空、熊猫绿能在还款计划上有明确的方向,债券也出现大涨。 ■日盛投信

  年初以来,中国高收益债的新发行持续增多,尤其是房地产产业,然因买家需求旺盛的情况下,超额认购倍数由2倍至3倍增多至10倍以上,由于整体市场的供应依然短缺,因此持续看好中国高收债券后续表现。

  日盛中国高收益债券基金经理人郑易芸表示,联储局 1月会议的会后声明稿提及经济活动由强劲转为稳健、承认通胀有所转弱、并删除了加息渐进等前瞻性指引字句,透露了近期的政策态度已倾向鸽派,市场对联储局几乎无升息预期。维持现有的利率水準显示短期并未有紧缩货币环境的可能,因此有利于风险资产。由于10年期美债殖利率已维持于3%以下一段时间,联储局的鸽派言论,使得债市偏长天期债券也得到了稳健的实质需求。

  选券靠拢规模较大开发商

  郑易芸指出,中国房地产趋势温和下行,在中国调控房市及去槓桿的总体环境下,难免会有极小型房产商因周转不灵产生问题。由于中国房产产业大者恒大的现象越发明显,因此投资选券上靠拢于一定规模量体以上的开发商,则可避免极端风险。

  此外,中国房企需具备一定营运规模的能力,通过国际信评的评估后,才能到境外发债,境外美元计价的债券最低评等几乎都列入销售金额头200大的榜单名内,投资上又经过一层把关考量。

  郑易芸分析,儘管国际市场震荡仍会影响到高收债资产,然中国高收债市的部分则自成一格,极高的收益率水準显示评价面足以吸引资金回笼。

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