【沪深股市述评】短线行情纠结 箱体判断不变

2019-05-23 01:45:10  阅读 40 次 评论 0 条

  兴证国际

  沪深两市昨日窄幅震荡,量能维持低位。上证指数收于2,892,下跌0.49%,成交1,936亿多元(人民币,下同);深成指收盘9,041,跌幅0.51%,成交2,756亿多元。从盘面上看,个股方面,非ST股票涨停57家,4只股票跌停,行业指数绝大多数下跌,仅计算机、通信和休闲服务板块收红,而钢铁、有色和建筑装饰行业跌幅居前,概念板块中国产软件和海南板块等主题活跃。

  收益风险比未见恶化

  我们维持此前的判断,技术角度看,虽然市场缺乏强势的表现,但悲观情境下的调整目前也就看到2,734点一线,收益风险比相较于前期没有进一步恶化,而整个二季度行情纠结是主基调。毕竟去年制约行情的外围因素再度发酵,因此普涨行情中切忌追涨买入,大跌中也不应恐慌杀跌。

  就昨天领涨的板块看,虽然仍有信息面的催化和打板标的的刺激作用,但相较于前期的稀土等主题而言具有更多的基本面支撑。更难能可贵的是,存在机构和游资认可度共振的情况。以计算机板块为例,高风偏资金炒作的是,科创板开通前映射标的的动量机会,而机构认可的是各子板块龙头公司经过3-4月的调整后,又进入了20倍-25倍PE的价值区间,风险收益比合适、买的下手的位置。尤其市场因为一季报低于预期而出现超卖,但具体标的平淡的数据表现下隐藏基础逐步夯实、现金流及资产负债表修复的健康迹象,因此板块具有一定的持续性,也因此成为当下行情的抓手之一。

  市场短期的关注点在于外围风险、汇率和通胀三个相互影响的维度。我们认为,外围的摩擦不是出口产业链受挫的主要原因,至多是加快了这个进程而已。而就美元兑人民币汇率走势看,再度逼近7.0大关,不过达利欧已经用历史告诉我们,在汇率贬值中最受挫的主体通常来自于外汇储备不足及外债依存度过高两个因素,中国显然不会是最脆弱的一环。通胀方面,蔬果涨价趋势令通胀预期普遍抬头,但我们认为不论是通胀数据,还是5月公布的消费及工业等数据单月的解释度都不太高,毕竟随减税降费政策的实质性推进会带来月度数据的异动。

  总体来看,短期两市涨跌家数比及涨停标的的跌势趋稳,前期的快速下跌节奏有望趋缓。短线建议关注以计算机为代表的科技板块,以及基建和国企改革主题,而中长期看仍要以上市公司的基本面质地为首要考虑,毕竟不论是退市力度还是对于违规的惩罚执行都在日趋严厉,且险资的边际买盘作用也有望进一步提升。

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