【股票推介】中银航空租赁机队年轻具优势

2019-05-24 01:26:01  阅读 28 次 评论 0 条

  金利丰证券研究部执行董事黄德几

  中银航空租赁(2588)按照自有机队价值计算,保持全球前五大飞机经营性租赁公司、亚太最大飞机租赁公司的地位,其母公司为中国银行集团,持有70%股权。

  随中产阶级增加,对环球航空需求提升,有助飞机租赁行业发展。于今年3月底,集团自有、代管及已订购的飞机共计507架。310架自有飞机机队经账面净值加权后,平均机龄为3.1年,平均剩余租期为8.2年,维持年轻的机队。自有及代管机队,共服务于39个国家和地区的94家航空公司客户。

  于今年3月31日,集团的飞机利用率为99.9%。于今年交付或计划交付的飞机总数为79架。在3月底,按飞机账面净值划分,内地及港澳台佔31.3%,亚太地区的佔比为22.4%,而欧洲和美洲分别佔24.9%和9%,余下的12.4 %为中东及非洲。

  净租赁收益率保持平稳

  集团去年业绩稳定增长,经营收入及其他收入总额17.26亿美元,按年增加23%,其中租赁租金收入升20.2%至15.43亿美元,税前利润升24%至6.85亿美元。去年12月底,净租赁收益率(即租赁租金收入减去财务费用,除以期限内的平均飞机账面净值)为8.3%,与2017年度相若。

  集团目前的飞机组合中,波音737 MAX系列的总数为93架,其中87架为在订飞机,佔已订购172架飞机的5成。有关机型目前所产生的租金收益,对总租金佔比仅低单位数,而且短线利淡影响已在股价中反映,惟中长线而言,仍需要观望最终波音737 MAX 客机的安全性情况,以及未来集团飞机的交付情况。

  走势上,5月14日跌至62元止跌回稳,STC%K线续走高于%D线,MACD熊差距收窄,短线走势有望改善,可考虑64元吸纳,反弹阻力70.35元,不跌穿61元续持有。(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)

评论已关闭!