【特稿】外围变数多 慎防黑天鹅灰犀牛

2018-03-20 06:48:52  阅读 13 次 评论 0 条
■特朗普宣布对进口的钢铁和铝徵收关税,挑起贸易战。 美联社
■特朗普宣布对进口的钢铁和铝徵收关税,挑起贸易战。 美联社

  今年外围经济波谲云诡,「黑天鹅」和「灰犀牛」四处潜伏,随时令市场遭逢另一场金融风暴,而当中对全球贸易战的忧虑,以及担心持续多年牛市的美股可能调整,都影响本港股市及楼市。好像今年初美股突然大跌,道指2月5日暴跌逾千点,创下单日下跌点数最高纪录,都令市场犹有余悸。

  所谓「黑天鹅」,是指出乎意料发生的小概率风险事件,好像英国脱欧、2008年金融海啸等。「灰犀牛」则形容一些巨大风险隐患、经常被提示却被人们视而不见的大概率风险事件。灰犀牛一旦奔跑起来,带来的杀伤力相当巨大。

  地缘政治贸易战阴霾不散

  近月美国金融市场波动,主要受两个重要因素影响,首先是加息缩表和通胀的问题,二是地缘政治风险。地缘政治风险除了最显见的朝鲜问题,市场亦忧虑出现全球贸易战,尤其特朗普宣布美国对进口的多个地区钢铁和铝徵收高额关税。加上白宫人事变动频繁,市场担心美贸易保护主义的势力将愈来愈大,令局势失控滑向打贸易战。

  全球股楼资产泡沫随时爆

  近期环球股市在高位争持,睇淡的有意见认为现时世界局势上有很多不明朗因素,股价已过分反映经济复甦的情况,至于睇好的意见认为美国联储局退市步伐缓慢,低通胀下将利好公司盈利,股价仍然可以再升。现在的问题是「灰犀牛」何时出现,美联储局能否让经济环境「软陆」。

  有意见认为,现在香港楼价已处于高位多时,已经出现泡沫,近两年的持续上升,令市民有一种「迟买楼更贵」的错觉,因而积极入市,忽略所面对的种种风险。前事不忘,2008年金融海啸、1997年金融风暴仍然历历在目,1997年至2003年,楼价曾从高位累跌七成。■香港文汇报记者 颜伦乐

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