星展唯高达看好国药前景

2018-03-20 06:49:50  阅读 16 次 评论 0 条

  (记者 岑健乐)星展唯高达(香港)证券研究部助理副总裁江伟明昨日于记者会表示,在预期市场佔有率增长加快、毛利率扩张及应收账期缩短3项正面因素下,内地药品分销股将可迎来重新评级。

  内地改革利汰弱留强

  江伟明指,内地政府期望至2020年,首100大药品分销商的市场佔有率可提升至90%。另一方面,药监局近年亦积极巡查分销商的质素,再加上「两票制改革」(即药品从药厂卖到一级经销商开一次发票,经销商卖到医院再开一次发票)效应下,预计部分再分销商即将被淘汰,令竞争减少,释放约20%的市场份额,有利大型一级分销商的提升市场佔有率与改善毛利率。

  他又称,由于医疗服务费的潜在上调,而政府对医院院长欠账还款期管理加入考核指标,因此分销商的应收账期可望于今年第四季起开始改善,有利于行业去槓桿。

  在一众内地药品分销商中,江伟明最为看好国药(1099)。他解释,国药目前估值为上市以来的低位。此外,国药的药品分销种类多与分销範围广,因此国药是药品分销商中,最有能力争助释放出来的市场份额的集团。

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