【投资观察】炒作人民币贬值不合时宜

2018-04-11 17:05:03  阅读 10 次 评论 0 条

  协同博勤金融集团行政总裁曾永坚

  正当中美贸易争议如火如荼之际,市场传出内地正考虑将人民币贬值,以应对目前与美国的贸易争端,并正评估人民币贬值对出口、经济和相关企业及行业的影响,亦正分析不同贬值幅度会造成的后果。消息拖累人民币汇价于周一曾急跌近200点子,金融市场随即亦泛起中央最终会否决定将人民币循序渐进贬值的揣测。

  假如中美双方最终未能于贸易问题上达成皆大欢喜的共识,抑或最终美国国会通过特朗普政府针对中国出口的限制方案,中国会否需要利用人民币贬值来降低美国贸易新设壁垒对中国经济构成的冲击?此为目前市场开始聚焦的中美贸易争议所引发的新主题。

  按照目前各方的客观形势及历史参照,笔者认为中国应不会轻易採取汇率贬值的方式来应对贸易战。正如人民银行参事盛松成亦表示中国应该汲取日本的教训,不能从贸易战打到金融战。中国既不应该引导汇率贬值,也不应放任汇率大幅升值。

  将令资金外流添压

  一方面,汇率持续或大幅贬值将会令资金外流的压力增加,另一方面,利用汇率贬值的方式将会容易引发更严重的贸易摩擦。

  事实上,中国自2015年8月11日推行新汇改政策,其后触发大量资本持续外流,事件令中国相关单位对于变动汇率而牵动市场对人民币汇价贬值预期的形成,已变为非常慎重的考量要素。按理推断,中国不会贸然再主动把人民币显着贬值,继而产生新一轮的资本外流压力。

  从出口环节对中国目前的经济成长贡献度每况愈下来看,中国亦没有必要通过大幅贬值这种对整体经济得不偿失的方式来维持价格优势,加上,通过汇率大幅贬值维持价格优势亦不利企业提高产品质量,与中国当前重质量的政策大方向背道而驰。(笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份权益)

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