市场对沪伦通採用方式存分歧

2018-04-12 17:01:09  阅读 50 次 评论 0 条

  (记者 章萝兰、孔雯琼 上海报道)人民银行行长易纲、中证监发言人高莉昨均表示,积极推进沪伦通準备工作,争取年内开通。由于上海、伦敦两地资本市场差异颇大,此间市场人士对沪伦通可能採用的方式多有分歧。有分析师认为沪伦通将很大程度上参考沪港通和深港通模式,但亦有分析师提到,沪伦通一定会有所创新,不可能是沪港通的欧洲版,料会採用发行存託凭证的方式来跨越障碍。

  经策谘询合伙人谈佳隆在接受香港文汇报採访时认为,沪伦通很大程度上会参考沪港通和深港通方式,实现资本项目下证券资金双向额度管理式开放,主要在于交易时间上的区别。深港通、沪港通因基本在同一时区,交易时间差别不大,沪伦通则可能会开设夜盘交易,才能保证交易品种的流动性。

  从额度而言,他猜测,沪伦通首期额度规模应该也会参考沪港通初期,日交易额可能8亿至10亿英镑等值人民币,总规模可能在300亿至500亿英镑之间。

  信达:沪港通已是成功模式

  信达证券首席策略分析师陈嘉禾在接受採访时也估计,沪伦通应与沪港通区别不大,毕竟沪港通已被证明是一个较成功的模式。在他看来,上海、伦敦的时差,投资者应该能够适应,这在环球投资中十分常见,如东京的基金买伦敦的股票,巴黎的基金买纽约的股票,都存在这样的问题,如果连交易时间都适应不了,那幺像阅读英文公告和年报,调研了解公司这些事情,就更无法适应了。

  湘财:採存託凭证方案可行

  不过,湘财证券上海陆家嘴营业部投资顾问吴俊琛表示,因中英两地及交易市场存在诸多差异性,诸如交易时间、开放程度、市场制度及法律层面等,料沪伦通会採用发行存託凭证(Depository Receipts)的方式来跨越障碍,如在上交所上市的中国公司,可以在伦交所发行存託凭证,伦交所上市公司也可以在上海发行存託凭证,此种方式是两家交易所共同提出的最具可行性的方案。

  两地差异多 难成沪港通翻版

  谈及沪伦通和沪港通的异同点,吴俊琛认为,单看客观环境,沪伦通不可能是沪港通的欧洲版,其次沪港通是中国内部的资金流动问题,相对较易解决,但涉及中英两国跨境资金流动,安排肯定更加繁複,互通方式必须全面创新,进行技术联接,「中肯而论,沪伦通难以简单複製沪港通的业务模式和做法,更不会成为现行沪港通的翻版。」

  吴俊琛也直言,对香港市场而言,沪伦通对H股存在一定影响,可能令香港股市的地位和重要性有所下降,「对内地投资者而言,沪伦通开了先例可以绕过香港投资境外股份的路径;对上海而言,更能吸引更多欧美企业在上交所以GDR挂牌,直接与香港竞争国际上市资源。」

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