【投资攻略】CDR新政启动 H股更受惠

2018-04-12 17:02:17  阅读 32 次 评论 0 条

  国务院日前公布创新经济企业及CDR(中国存託凭证)的新股发行政策,为新经济独角兽及海外中国优良企业回归A股开绿灯。其中海外上市的中国科技龙头,回中国发行CDR将为中国A股与H股带来惊人的改变,投资布局上,鉴于海内外同产业股票间的估值差距,海外股票的境外中国基金将更具投资吸引力。 ■鉅亨网投顾

  鉅亨基金交易平台指出,存託凭证是让一公司能在挂牌国家或地区以外的市场进行交易,而这次内地将开放的中国存託凭证(CDR),将让已经在香港或美国上市的中国内地企业,可以将部分股票拿回内地作为交易的工具。根据国务院的文件,已经在境外上市的大型红筹企业中,属于互联网、大数据、云端、人工智能、软体和集成电路、高端设备製造及生物医药等战略新兴产业,且市值高于2,000亿人民币的公司,可以选择回中国发行CDR。

  鉅亨基金交易平台进一步指出,目前中国共有334家企业于海外上市,而符合以上资格依照市值排名,分别为阿里巴巴、中国移动(0941)、百度、京东、网易及中国电信(0728),此六者市值总和高达5.4兆人民币,小规模回流就将对A股带来巨大影响。

  六巨企估值均较同业便宜

  鉅亨基金交易平台总经理朱挺豪指出,上述六家公司除了各自是所属产业龙头外,共通特质就是估值更便宜。

  从市盈率的角度来看,通讯类股的中国移动及中国电信市盈率都只有10倍左右,远低于内地平均的81.3倍;资讯类股中的百度及网易也很相似,两者市盈率也都远低于内地平均的50.1倍。

  值得留意的是,儘管阿里巴巴的市盈率高于平均,但看到能衡量公司价值的企业价值/税前息前盈余阿里巴巴为41.8倍,低于内地平均的53.5倍。

  整体来看,若此六家公司发行CDR,将造成比价效应,原先内地产业龙头估值有机会降低,而发行CDR公司的估值则可望升高,进而推升股价。

  朱挺豪认为,目前海内外同产业股票间的估值差距,CDR新政上路将使得部分海外龙头股票估值升高、境内A股估值降低,海外上市的内地龙头股票更能享受到此新政策的好处。

  建议投资者以投资于H股为主的海外股票的境外中国基金,为布局内地的首选。

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