恒生综指纳「不同权」开先河

2018-05-08 01:48:22  阅读 7 次 评论 0 条
■关永盛(左)称,未来将研究会否将「同股不同权」公司纳入恒指及国指成分股的选股範畴,但现在未有时间表。 彭子文  摄
■关永盛(左)称,未来将研究会否将「同股不同权」公司纳入恒指及国指成分股的选股範畴,但现在未有时间表。 彭子文 摄

  大型基金公司反对 入蓝筹国指料难成事

  (记者 周绍基)恒指公司昨宣布完成有关将「同股不同权」股份加入指数的谘询,决定由第三季起,恒生综指将可纳入外国公司、合订证券及「同股不同权」公司。恒指公司董事兼总经理关永盛昨表示,未来将研究会否将「同股不同权」公司纳入恒指及国指成分股的选股範畴,但现在未有时间表。有市场人士指出,将「同股不同权」股份纳入一些基金界已广泛採用的指数,有一定难度,相信过程会相当漫长。

  关永盛昨表示,了解到本港市场未来会更开放,接纳不同类型的公司上市,但也需了解到不少的被动式基金会买入指数成分股,不少期货、期权及指数基金,均与恒指及国指挂。为谨慎起见,市场需要先观察「同股不同权」公司上市后的市值、交投及市场认受性等,再去考虑是否合适将该些公司,纳入成分股範围。

  国际两大主要指数公司,包括标準普尔道琼斯指数公司,以及富时罗素早前都宣布,拒绝将「同股不同权」的股份加入指数内。另一大型指数公司MSCI明晟,现正就旗下股票指数如何处理「同股不同权」公司,展开新一轮市场谘询,料有关方面将于6月中前作决定。

  料进沪港通名单机会大

  恒指公司今次的改革虽然只涉及恒生综指,但已是创先河。由于股份获得恒指、国指或恒生综指的资格,几乎等于获得了「沪港通」的资格,故若小米等「同股不同权」的新股可以晋身综指的话,则有望成为「北水」的投资标的。

  不过,「同股不同权」公司最终能否成为「沪港通」下的可投资股份,还要待两地的证监会拍板,并且修订可投资港股的选股规则。由于报道指阿里巴巴及京东等不同股权公司,今年会在内地发行CDR,所以相信「同股不同权」公司获纳入「沪港通」名单的机会很大。

  佔恒生综指比重最高10%

  关永盛表示,「同股不同权」公司最初时,合计佔恒生综指的比重最高只为10%,原因是考虑到不同投票权的公司架构,对本港来说相对较新。另外,外国公司最初合计佔综指的比重,也最高只有5%,以确保恒生综指主要反映香港上市的大中华公司之表现。

  生科公司需先观察暂不纳入

  港交所早前修订《上市规则》,将所谓「外国公司」的範围扩至中国注册公司,令阿里巴巴及百度等美国上市的「新经济」股,有机会来港挂牌。他又表示,生物科技公司对本港市场较为陌生,而且没有收益,形式较似初创企业,故恒指公司会先观察这些公司上市后的发展,再评估其纳入恒生综指的合适性。

  有基金经理表示,很多基金的章程列明,不能够投资于「同股不同权」的公司,如果某些旗舰指数纳入该些公司,会使大部分以被动形式投资的基金,不能再採用有关指数。故此,目前全球一些主要大型指数,均未有将「同股不同权」公司纳入在内。除非「同股不同权」公司在一段时间后普及化,令基金「避无可避」,该些公司才有望晋身各大旗舰指数。

   例如全球最大的养老基金挪威主权财富基金就表示忧虑,认为港交所引入不同投票权架构就需要同时引入额外措施保护少数投资者,包括对不同投票权设定时间限制。香港投资基金公会亦一直反对本港引入「同股不同权」,公会认为从投资者角度出发,「同股不同权」并不符合投资者利益。

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