【百家观点】系统风险降 全球股市反弹

2018-05-15 13:58:22  阅读 30 次 评论 0 条
■投资者对于通胀上升和地缘政治风险的担忧在近期有所回落,投资情绪有所恢复,美股在近期连续走高。图为纽约证券交易所交易员。 彭博社
■投资者对于通胀上升和地缘政治风险的担忧在近期有所回落,投资情绪有所恢复,美股在近期连续走高。图为纽约证券交易所交易员。 彭博社

  涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

  投资者对于通胀上升和地缘政治风险的担忧在近期有所回落,投资情绪有所恢复,美股在近期连续走高,给港股也带来了支持。

  一方面是货币政策。自从美联储打开升息大门,随各国都逐渐从金融海啸中恢复起来,开始考虑一同转变货币政策,进行货币政策正常化。今年以来,相较欧日等非美国家的经济恢复有所减缓的状况,美国更具有加息的能力。如此一来,美汇指数在低位徘徊许久之后终于转头走高,动能相当十足。美债也面对压力,10年期美债收益率朝3%的水平上攻。不过随数据强劲,加上油价高企,进一步推高了投资者对于息魔和通胀的担忧,对于股市也造成了压力。

  通胀担忧降 美长债息跌

  不过最新的通胀数据逊于预期,加上之前的非农也逊色,反倒缓解了市场对通胀的担忧。美汇指数回吐涨幅,上周后三个交易日均下跌,已经失守93水平,结束三周连阳。10年期美债收益率在对于3%的突破上有些犹豫,4月末和上周均曾突破3%,但未能站稳,目前或仍进行调整。

  地缘冲突缓和有利氛围

  另一边厢,地缘政治风险的担忧一度令股市受压,且主要围绕美国,包括与其他国家产生的摩擦以及其内部政治不稳定性。恐慌指数VIX在2月5日曾高见50.3,打破了近年来的平静。

  好在坏消息逐渐被市场消化,最新的包括两方面,一是特朗普宣布退出伊朗核协议,虽然中东局势尚未解除警报,但至少没有了悬念,接下去就要评估真实的影响。

  二是中美贸易战,两大经济体之间的摩擦势必影响更大。好在近日有缓和的消息,包括特朗普说对于中兴的问题正与中国共同给出快速解决方案,而中方也将在周内赴美继续就两国经贸问题进行磋商,如此减弱了对两国贸易争端的担忧。VIX已经下跌五周,累挫四成。

  在逐渐消化了负面情绪后,加上美企业绩还是给投资者带来信心,美股在近期连续走高。道指于200日线找到支持后,已经连涨七日累升逾900点,重新逼近两万五。科技股的反弹给纳指带来动力,已经连涨五日,不过上周五稍回落,但仍录得连涨两周。

   美港股市不宜过分乐观

  乐观情绪也传染到香港市场。从1月末开始回调的恒指,从2月中开始展开水平整理,只是从4月开始波幅进一步收窄,三万一水平的阻力较大。地缘政治风险和货币政策的因素反覆作用,加上又没有新的利好,成交也不配合,港股表现的相对疲弱,缺乏方向,只是炒股不炒市。

  不过,上周开始,恒指在三万水平找到支持,止跌转升,动能进一步增强,上周五进一步攻破了阻碍已久的三万一水平。本周一更是大涨逾400点,目前已经连涨六日,累升逾5%,不过目前三万二的阻力并不小,并要留意下个月加息的概率大,对大市造成的影响。对于美股来说,除了货币政策,还要留意11月举行的中期选举所带来的不确定性,所以,不要盲目乐观。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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